8月21日，迅策（03317.HK）发布2026年中期业绩报告。2026年上半年公司营收9.67亿元，同比增长389%，创下同期历史新高；归母净利润7251万元，去年同期为净亏损8940万元；经调整净利润6700万元，扭转去年同期亏损局面，综合毛利率维持60.1%高位。收入结构持续优化，词元（Token）业务收入占比突破10%，多元行业收入占比提升至87.6%。
报告期内公司经营效率大幅改善，报告显示，ARPU值由164万元增长至556万元，同比提升240%；人均创收同比增长379%；客户留存率稳定保持90%以上，反映产品深度嵌入客户业务，客户黏性较强。
公司表示，业绩改善来源于产品标准化与商业模式升级。公司已打造超400个标准化功能模块，可根据不同行业灵活组合，实现快速复制交付。商业模式向Token消耗计量模式迭代，收入和客户业务价值深度绑定，收入可预测性增强，带动ARR（年度经常性收益）增长潜力释放。专业场景Token具备极高商业溢价。不同于通用大模型Token，面向能源、高端制造等垂直领域的场景Token，核心价值是解决行业实际业务问题，例如预测能源消耗、提升产线良品率，其信息密度可达通用Token数十万倍，定价可达普通大模型Token十倍，价值壁垒建立在高价值行业数据集之上。
产品端，公司推出全球首款TokenOS操作系统，可将企业分散异构的私有数据实时加工为高密度场景Token，打通数据接入到模型调用全链路。针对场景Token落地的硬件瓶颈，配套发布TokenCloud算力平台，整合算力调度、数据Token化、推理优化、小模型部署能力，打造一站式AI基础设施。TokenOS与TokenCloud协同，有效解决企业算力紧张、数据治理复杂、模型调优难度大等痛点。同时公司推行FDE驻场模式，深入客户业务现场迭代产品，加速整套产品矩阵落地。
公开资料显示，迅策起家于资管行业，在国内资管实时数据基础设施市场位居第一。依托毫秒级响应、100%精准处理、数据Token化三大核心能力，业务拓展至电信、电力、能源、高端制造等十一大行业，2026年上半年新增智能汽车、低空经济两大赛道，跨行业复制能力得到验证。
公司与国内两大数据交易所达成合作，完成数据要素基础设施南北布局，为Token合规流通和全球化拓展奠定基础；联动算力、算法上下游伙伴共建产业生态。海外收入同比增长264%，TokenOS已经落地对数据主权要求严苛的欧洲市场，海外高价值产业Token化市场空间打开。按照AI数据基础设施四阶跃迁路径，公司当前Token化阶段规模效应持续释放，TokenCloud加速部署。下半年计划推出全球Token交换平台，有望打破跨企业、跨行业、跨场景等Token流通壁垒，推动收入模式从调用计费升级为生态流通计费。长期目标是沉淀行业数据，输出可私有化部署的企业小模型，提供订阅、买断、效果付费等多样化服务，构筑长期战略纵深。
分析来看，当前AI赛道算力、模型竞争白热化，但数据基础设施赛道参与者较少。迅策经过十年行业深耕，率先跑通Token商业化闭环，中期业绩就是其AI卡位优势的直接体现。后续公司将围绕商业模式迭代、跨行业拓展、前沿技术研发、生态共建、海外扩张五大方向推进战略。随着“算力—数据—Token—模型—应用”全链路持续打通，将助力更多企业实现数据驱动业务决策，长期成长空间广阔。（厉平）
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